（原标题：行业风口丨光伏业协会“参考价”有望边界无序竞争，机构称行业或已处于价钱底部）

撮要

0.68元/W是组件价钱底线？中国光伏行业协会发布“参考价”能否装束反内卷式恶性竞争？多家机构以为光伏行业已处于价钱底部，估值和盈利都会有所复苏，提议要点暖热这些龙头。

投资要点

①光伏“参考价”能否装束反内卷式恶性竞争？

②光伏行业或已处于价钱底部

③机构暖热龙头

光伏“参考价”能否装束反内卷式恶性竞争？

10月21日，光伏征战板块捏续走强。音书面上，10月18日，中国光伏行业协会（CPIA）官方公众号发布晓示，光伏组件低于本钱价投标中标涉嫌积恶，同期公布最低本钱价0.68元/W。

南边财经全媒体记者以投资东说念主身份谈判了晶科动力投资者联系部门，关于光伏组件不得低于0.68元/W的本钱价，有关东说念主士示意，这是协会的一个倡议。该价钱是否条目企业强制扩张，后续若企业低于0.68元/W竞标是否会有处理？“面前照旧一个倡议，后续的（治服）情况照旧要看最新发展。”上述东说念主士称。

据《智汇光伏》音书，10月12日，华润电力沂源西里150MW农光互补光伏发电项眼神伏组件征战采购开标，边幅采购N型双面双玻单晶硅光伏组件，总容量为180MWp。共有14家企业参投标，投标单价0.5308元/W至0.7255元/W，均价为0.64元/W。

此外，据媒体统计，近期屡次光伏集采的中标价都低于协会0.68元/W底线。举例，国华投资2024年第三批光伏组件征战协调采购公开招标中，前二中标候选企业的投标报价折柳为0.662元/W和0.678元/W，均低于这次光伏行业协会公布的本钱底线；在国度电投的招标中，部分企业的中标价钱低于0.68元/W，包括协鑫、华耀光电、晶澳、全部新能等企业的部分标段中标价均低于0.68元/W。

天然这次中国光伏行业协会发布的“参考价”是行业倡议，但机构开阔捏乐不雅成见。

华安证券指出，本钱边界下，组件价钱或将触底。本年以来组件价钱低位运行，光伏协会也曾屡次召开会议，以促进行业健康有序发展，这次光伏协会明确投标价钱需高于本钱，且示意将按时测算行业本钱并公布。0.68元/W的本钱底线有望边界行业无序竞争，组件价钱有望迎来拐点。

野村东方国外证券示意，中国光伏行业协会并非订价部门，然而手脚行业热切的风向标，一直在络续鼓吹光伏市集走向更为健康的现象，并改善行业内卷式竞争的地点。同期，他们以为，本次CPIA发布“参考价”后，光伏的价钱战将投入尾声，改日更多企业会以0.68元/W手脚参考进行投标，而在中标评审中，时间标将更加热切，包括投标东说念主时间有假想、实施贪图和家具性量等假想，时间更跳跃的家具获奖在投标中更有上风。

海通证券称，光伏行业协会发文拆分组件含税的现款本钱，并号召招标应设定最低限价、同期提议选拔两部制开标、以合理均价手脚靶心价，何况引入时间改革、可靠性、学问产权等全面的评分体系，咱们以为本次协会公布的本钱数据公允，具备较高参考价值，声明的措辞严厉，通过积极引入外部力量起到拘谨作用。

光伏行业或已处于价钱底部

2023年，光伏产业阵势“变天”，“降价”成了本年光伏产业发展经由中绕不开的话题，短短一年内，硅料价钱从最高价33万元/吨到最廉价跌穿6万元/吨，同期也带动下流家具价钱接连下探。各圭表家具价钱捏续走跌，虽在一定程度上昭彰镌汰了发电端本钱，但便宜的光伏制造家具价钱对企业形成浩大的策动压力。

而这种情况在2024年并未扭转，凭据2024年半年报，光伏企业功绩弘扬分化。虽有部分企业实现逆势盈利，但多半光伏企业2024年上半年营收和净利润都阅历了下滑。

硅片圭表是上半年蚀本的重灾地。凭据21世纪经济报说念记者统计，涉足硅片圭表的主要上市公司隆基绿能、TCL中环、双良节能、弘元绿能、京运通呈文期内的净利润均为负，统统蚀本达118.06亿元。

功绩下滑，在二级市集方面，光伏板块也大幅走弱。

巅峰时辰，A股光伏板块层露出近10家千亿市值公司，波及硅料、硅片、逆变器以及组件圭表，险些可谓是全产业链吐花，反不雅当今所剩无几。为止10月21日，光伏征战板块PE-TTM（剔除负数）为21.93倍，为近10年来20.41%历史分位点。

海通证券指出，光伏行业已处于价钱底部，价钱机制的改善将对企业盈利带来较大的弹性，面前股价经过2年调养已处于较低水平，宽松货币环境对光伏配置成心，后续投资契机值得有趣。

机构暖热

国金证券：面前光伏产业链价钱及盈利已明确处于底部，供给端过期产能的出清程度从23Q4驱动，于今已阅历了二三线企业掉队、跨界企业批量退出、头部产能开启整合等多个具有记号性事件的阶段，面前已投入这一轮供给侧洗牌的中后期，后续Q4临连年关，预测出清信号或将进一步趋频。面前最看好的办法：强α公司、旯旮向好圭表、新时间，并迟缓暖热有契机“剩着为王”的主链龙头。

1）强α公司：形状高度清楚圭表中的皆备龙头+2024年功绩显耀优于同行的公司。

2）旯旮向好（储逆、辅材、运营商）：储逆板块Q3利润有望络续环增，【大储】遥远收尾细目性强、超预期空间大，【漫衍式、户储、微储逆】对新兴市集弹性和中短期捏续旯旮改善细目性高；【辅材龙头】盈利上风幅度大、捏续策动才气强、Q3盈利低点基本证据，面前是周期角度皆备的底部布局契机；估值大幅折价的新动力发电运营商在降息和电价战略预期改善的布景下有望理睬估值开发。保举：玻璃、胶膜、边框、光伏电站运营龙头。

3）新时间（征战龙头）：新时间迭代不受行业景气度羁绊，中枢是新家具的性价比上风，“烦懑式”改革或是突破面前电板组件圭表同质化内卷的必由之路，交游策略角度也更合得面前“无东说念主问津”时进行埋伏。

4）此外，随Q4可能出现的景气度拐点足下，钞票欠债表苍劲、新时间研发储备跳跃的主链龙头公司也正渐渐投入（基本面）左侧布局窗口。

野村东方国外证券：在价钱战投入尾声的阶段，咱们以为行业的估值和盈利都会有所复苏，保举晶澳科技、阿特斯、福斯特。中期而言，中国光伏产业仍靠近供给敷裕、交易壁垒和需求波动的影响，而好意思国大选可能会带来相比大的冲击，尚需严慎。

华创证券：（1）库存捏续去化，新兴市集向好，需求预期向好的逆变器圭表。提议暖热德业股份、艾罗动力、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。（2）龙头企业上风昭彰的辅材圭表。提议暖热福斯特、中信博、意华股份、福莱特、信义光能、聚和材料、帝科股份等。

中泰证券：行业协会教导的自律活动将教导光伏行业向健康的办法发展，重叠供需联系的迟缓改善，价钱有望迎来拐点，提议有趣已充分体现策动韧性和阿尔法的光伏龙头：【福斯特】【福莱特】【聚和材料】【中信博】【钧达股份】等；同期提议积极暖热主材龙头：【隆基绿能】【晶科动力】【晶澳科技】【天合光能】【通威股份】【横店东磁】等

参梭巡报：

《野村东方国外证券—电力征战与新动力行业周报：光伏“参考价”有望助行业有序发展》，马晓明，10月20日；

《华创证券—光伏行业周报：光伏协会号召反内卷式恶性竞争，强化行业价钱自律》，黄麟，10月21日；

《国金证券—协会入手助力光伏筑底回转，Q4聚焦光伏出清信号趋强、电网投资与海风配置提速》，电新团队，10月20日；

《宁德Q3功绩超预期，光伏行业反内卷达共鸣》，曾彪，10月20日

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